德銀第三次敲響警鐘：美元已具備開啟暴跌的先決條件

　　一段時間以來，德意志銀行全球外匯研究主管喬治?薩拉韋洛斯（George Saravelos）一直在就美元問題敲響警鐘，而現(xiàn)在他將這種擔(dān)憂提升到了一個新的高度。

　　3月初 ，就在一些交易員為美國加征關(guān)稅可能帶來的短期通脹沖擊做準(zhǔn)備之時，這位德意志銀行的策略師以美元與股票之間的相關(guān)性下降為由，警告美元可能會失去其作為避險貨幣的聲譽。然后，三周前，薩拉韋洛斯又指出了美元面臨信心危機(jī)的風(fēng)險。

　　現(xiàn)在，他和策略師同事蒂姆?貝克（Tim Baker）做出了一個更長期的預(yù)測，歸根結(jié)底是美國的聲譽已經(jīng)受到損害，而這種損害可能很難迅速修復(fù)。

　　在周四發(fā)布的一份報告中，薩拉韋洛斯和貝克列出了美元自今年年初以來面臨的一長串障礙，其中包括美國一個世紀(jì)以來最大的貿(mào)易政策轉(zhuǎn)變，以及自第二次世界大戰(zhàn)以來對美國地緣政治領(lǐng)導(dǎo)力最重大的重新評估。

　　他們寫道：“我們對所有這些因素的看法是，現(xiàn)在已經(jīng)具備了美元開始大幅下跌趨勢的先決條件?！?/p>

　　目前，投資者似乎從關(guān)稅引發(fā)的波動中得到了喘息機(jī)會，并將希望寄托在所謂的“特朗普看跌期權(quán)”上，即特朗普能夠繼續(xù)軟化其貿(mào)易政策立場，以支撐金融市場。周四，美國三大主要股指連續(xù)第三個交易日收漲，與此同時，由于對美國國債的廣泛需求，美國政府債券價格上漲。

　　而美元兌其他主要貨幣繼續(xù)走弱。衡量美元兌六種主要貨幣匯率的洲際交易所（ICE）美元指數(shù)周四下跌0.6%，至99.27，創(chuàng)下三年來的新低，今年以來累計下跌近8%。根據(jù)美國財政部長斯科特?貝森特（Scott Bessent）兩天前給出的時間線，美元面臨的部分問題可能在于，美中之間達(dá)成任何全面的貿(mào)易協(xié)議都可能需要兩到三年的時間。

　　德意志銀行的報告稱：“我們的預(yù)測是，美元‘長期走高’的時代將會結(jié)束，在本十年余下的時間里，歐元兌美元匯率將升值，更接近1.30的購買力平價匯率水平?！弊?014年以來，歐元兌美元匯率就沒有達(dá)到過這一水平。

　　在看跌美元的觀點背后，該行策略師們的部分想法是，世界其他國家為美國不斷擴(kuò)大的雙赤字提供資金的意愿降低了。薩拉韋洛斯和貝克寫道：“在一個極度不確定且政策規(guī)范迅速變化的世界里，市場出現(xiàn)混亂和規(guī)則被打破的風(fēng)險仍然很高?！?/p>