美聯(lián)儲偏愛通脹指標公布在即 關稅陰云再度籠罩前景
周五，美聯(lián)儲最為青睞的通脹指標，個人消費支出價格指數(shù)（PCE），將公布2月份的最新數(shù)據(jù)。然而，盡管這項數(shù)據(jù)對于政策制定者至關重要，它可能并不足以令投資者和交易員們感到振奮，原因在于更嚴峻的通脹風險正在快速逼近。
最直接的隱憂來自本周三總統(tǒng)特朗普的突然宣布：自4月3日起，美國將對所有非美國產(chǎn)汽車及部分零部件征收25%的關稅。此外，白宮預計將在下周三推出“對等關稅”計劃，針對10至15個國家展開貿(mào)易報復。而特朗普還威脅，如果加拿大和歐洲在貿(mào)易問題上聯(lián)手反擊，美國將對其實施更大規(guī)模的關稅。這一連串的貿(mào)易政策動作使得分析師和交易員不得不重新評估未來數(shù)月的通脹走勢。
外媒調(diào)查顯示，2月份核心PCE通脹（剔除食品和能源）預計環(huán)比上漲0.3%，與1月持平；同比漲幅預計為2.7%，略高于1月份的2.6%。部分市場人士甚至擔心，實際公布的數(shù)據(jù)可能高于預期。
PCE報告之所以受到美聯(lián)儲青睞，是因為它更全面地反映了消費者行為的變化。然而，即使2月數(shù)據(jù)顯示消費支出略有改善，也可能難以扭轉(zhuǎn)整個一季度的疲弱趨勢。
通脹研究機構Inflation Insights創(chuàng)始人Omair Sharif表示：“市場早已不再專注于這份報告本身，而是在擔憂這些新關稅對未來通脹的影響?，F(xiàn)在大家的預測都顯得‘過時’了，人們想知道六個月后會發(fā)生什么?！?/p>
Sharif還警告稱，2月核心PCE環(huán)比可能會出現(xiàn)意外上行，達到0.4%，同比達到2.8%。不過，即使如此，“一季度消費支出依然面臨挑戰(zhàn)”，因為1月份實際支出環(huán)比下降了0.5%，而2月的表現(xiàn)恐怕難以彌補這一下滑。
從市場表現(xiàn)來看，投資者對未來通脹的擔憂已現(xiàn)端倪。周四，美國10年期和30年期國債收益率升至一個月來的最高點，呈現(xiàn)所謂的“熊陡式（bear-steepening）”走勢，這是市場對通脹上行預期增強的信號。
與此同時，美股三大指數(shù)全線下跌，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌0.37%，標普500指數(shù)下跌0.33%，納斯達克綜合指數(shù)下跌0.53%。盡管聯(lián)邦基金市場仍押注美聯(lián)儲年內(nèi)將降息，但前提是經(jīng)濟增速放緩將帶動通脹回落。
波士頓學院經(jīng)濟學家Brian Bethune指出：“消費者支出正在迅速減弱，明天的報告應會確認這一點?！彼A計，今年第一季度美國實際消費支出將年化降至1%，相比去年第四季度的4%明顯放緩，而這還未考慮即將到來的關稅帶來的價格沖擊。
Bethune進一步指出：“消費支出的基本面非常疲軟。一季度經(jīng)濟基本陷入停滯，進入第二季度時，美國經(jīng)濟將幾乎沒有動能。”
雖然短期內(nèi)通脹前景不明朗，部分機構仍相信，美聯(lián)儲擁有足夠工具實現(xiàn)其2%的通脹目標。
總部位于達拉斯、管理資產(chǎn)規(guī)模達240億美元的Guidestone Funds投資組合經(jīng)理Josh Chastant表示，市場普遍預期2月份核心PCE通脹會“略高于1月”，但從長期看，“美聯(lián)儲仍有一整套政策工具，有能力將通脹控制回2%的目標水平”。
